供需偏紧格局下 后期棕榈油或迎来回调买入时机

在中秋节前的最后一个交易日,大连棕榈油期货在一个上午暴跌300点,跌幅超过3.5%,这可能与主产国的变量有关。马来西亚人资部部长16日发文告指出,人力资源和资本部部长16日发表声明指出,根据内阁早些时候的决定,特别批准在种植业领域引进32000名外籍工人,这导致节前获得的资金疯狂流出,导致期货价格大幅下跌,长期维持在过去二十余交易日10%的高位震荡区间波动,突发事件驱动盘面暴跌,或迎来回调买入时机。

马来西亚产量低于季节性

根据MPOB9月10日发布的马棕8月供需数据,马棕产量环比增长11.8%,达到170万吨,基本上符合市场预期,但绝对水平仍偏低。一方面,7-10月是传统的增产旺季,产量回升符合季节性趋势;另一方面,由于疫情封锁、劳动力短缺等生产限制因素,产量增长有限。此外,由于7月份反季节减产,基数过低,8月份产量绝对水平仍处于历史低位(近五年平均水平为176万吨)。根据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)的数据,9月1日至10日,马来西亚棕榈油单产下降了2.6%,出油率下降了0.1%,产量下降了3%。

马来西亚出口数据乐观

根据船运调查机构ITS公布的最新数据,9月1-15日马来西亚对印度棕榈油出口量为248940吨,较上月同期的60891吨猛增309%,刷新一年来最高水平,印度在排灯节前降低了棕榈油基础进口关税,令需求显著走升;马来对欧盟棕榈油出口量为147305吨,较上月同期下降14.97%;上半月马来对中国棕榈油出口量为168020吨,较上月同期大增42.1%,创十个月新高,需求增加的预期提振市场信心。

国内高基差VS低库存

我国棕榈油现货基差维持高位,现货价格对盘面超高升水,棕榈油期价下方支撑较强库存,监测数据显示,截至第37周末,国内港口棕榈油库存大幅下降至38.2万吨,周度减少6.1万吨,港口库存的进一步下降。

值得一提的是,每年的7-10月都是棕榈油季节性产量增长的后半期,留给增产的季节性窗口还有一个月的时间,10月以后将迎来季节性减产。鉴于供给端改善程度有限的出口提高基差和国内库存下降,马棕油后期或将延续供需偏紧格局,累库幅度预计有限的对应盘面来看,短期内会出现大幅走弱的情况,需要关注风险释放进程。

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