重返万四关键位 橡胶后市存在着哪些上涨驱动?

3月的最后一个交易日,橡胶期货主力合约时隔三个月再次来到万四支撑位附近,该点位不负众望,再次阻止了跌势进一步下行。此后,橡胶价格一路蜿蜒爬升至两周高位。而自去年11月与今年3月,橡胶盘面均出现幅度较大的回调行情,这背后的导火索以及原因有何异同?

重返万四关键位 橡胶后市存在着哪些上涨驱动?

分析来看,2020年10-11月橡胶经历了新冠疫情爆发后的第一轮急涨和回调,上涨是源于之前二、三季度做多情绪的蓄力爆发,也是与中国经济率先摆脱疫情的不利影响,在全球吸纳轮胎生产订单所致;拉尼娜现象有所缓解,当时的天气预测来看,未来一个月天胶主产区降雨基本正常,有利于短期原料释放;欧美疫情加重,多地封国封城,因对未来需求担忧,国际油价连续走低,商品市场承压。

之后的回调则是对市场过度投机情绪的修正,同时也是多头阶段性获利离场带动的。

直接导火索则是交易所在10月28日发布公告提高期货保证金,引发资金快速撤离,期货价格在下一交易日由涨转跌,开始大幅回落。

今年春节后的涨势持续时间则相对较短,且上升空间不及去年10月,阶段高点的突破力度有限,但随后的回调空间更大,区间最深下跌了3300元/吨,跌幅超过去年11月约700元/吨。此轮回调的主因有二:

一方面是现货库存处于偏高水平,市场对2-3月产区停割季的供应利多预期并不足以支撑行情持续向上,因此涨势快速衰竭;

另一方面是,天气因素包括降雨、气温等条件好于去年同期,市场开始交易3月下旬新胶开割后的供应增长预期。

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