期货百家谈第1期 | 新能天津:融入期货理念 优化甲醇贸易

编者按

2021年,是中国共产党成立100周年,也是“十四五”规划开局之年。为深入挖掘期货市场在保市场主体生产经营、产业链供应链及粮食能源安全稳定、服务乡村振兴等方面的功能作用,推动期货市场在强化理论研究、深化对外开放等方面的有力探索,即日起,本报推出“期货百家谈”系列访谈栏目,邀请市场各方讲述期货故事,敬请关注。

新能天津:融入期货理念 优化甲醇贸易

期货日报 记者 韩乐

为进一步提升产业参与期货市场的能力和水平,发挥产业龙头带动作用,郑商所开展了服务实体经济“产业基地”活动。活动中企业参与期货市场的新模式不断涌现,不少“标杆”企业在为自身保驾护航的同时,还实现了产业链上下游的共赢。新能(天津)能源有限公司(下称新能天津)就是其中一家。

在国内甲醇产业中,华东地区无论是经营理念还是方式方法都较为“前卫”。近两年,内地的甲醇产业企业也加快了“追新”“求变”的步伐,新的经营思路不断涌现。作为内地甲醇产业的一分子,新能天津依托自有产能优势,布局产业链及区域市场,以现货传统贸易为根基,利用衍生品进行风险管理,提升经营能力,持续扩大内部业务套期保值规模,促进企业自身快速成长,同时也积极发挥“产业基地”“传、帮、带”作用,致力于成为国内具有影响力的上下游一体的能源化工产业交易服务商,不断优化甲醇贸易方式,为产业链企业提供了有效的增值服务,满足不同经营场景下的风险管理诉求。期货日报记者日前访谈了新能(天津)能源有限公司副总经理张宝。

记者:对于新能天津而言,为什么要在经营思路中引入期货这一概念?大力发展期货业务为企业带来了什么?

张宝:新能天津是“生产+贸易”型企业,拥有大量在库甲醇,价格的剧烈波动导致库存价值产生了巨大的不确定性。仅仅依靠传统产销模式已难以满足企业对库存风险的管理,企业必须引入金融工具来对库存价值进行合理保护。

为此,新能天津开始大力发展期货业务。甲醇期货上市后,我们积极探索套期保值、基差贸易等,逐步形成了行业领先的价格管理、库存管理等交易模式,为企业实现长期稳定经营保驾护航。

除了为内部工厂和自身贸易需求进行套期保值外,我们还帮助产业客户利用期货工具进行风险管理:一方面,协助产业客户搭建期货业务管理架构,并进行期货交易专业培训,另一方面利用期货工具为产业客户提供价格锁定、库存管理、盘活闲置库容等服务。2020年,通过协助客户利用期货进行保值业务,使客户实现近百万元的收益。

借助期货工具,新能天津逐步实现由传统的生产商和贸易商到交易服务商的转型。在期货的帮助下,企业突破了生产工厂在客户服务时间和空间的限制,使企业能够更持续高效地为更多客户提供优质的产品,构建了更加紧密的客户关系。

对于交易服务商这样一个新定位,我们也希望利用好产融结合方式,形成现货贸易渠道+衍生品+信息化手段下的产业服务模式,利用期货工具实现产业链共赢。

记者:针对疫情对市场带来的变化,企业如何利用甲醇期货实现产业链稳定运行,体现出了怎样的效果?

张宝:疫情期间,除了产品价格下跌需要保护外,企业还面临着高库存的困扰。一方面,在市场下行期间,企业延后采购导致持续累库;另一方面,低价振荡期,供需双方价格分歧,导致排库不连续。企业通过用期货来调节市场双方价格分歧,实现销售稳定。借助期货工具我们完善了采运储销全供应链的布局。产品的供应不再局限于工厂自提,我们利用“前置仓储+期现”的模式,提前将产品放到前置库里,既解决了工厂库存压力,又提高了客户交付效率。

去年年初,受疫情的影响,甲醇价格下滑,市场预期将继续走跌。西北甲醇工厂销售困难、累库严重,存在被迫停车的风险。下游企业虽需要甲醇,但不愿以现价采购。

为此,新能天津积极排库,整合物流资源,为下游客户进行保供。企业组织西北货源运送至下游客户原料库,向客户支付仓储费,允许客户提前使用,并约定以期货价格点价结算。同时,企业在期货上进行卖出操作,扣除中间环节,成本建仓基差为-150元/吨。后期甲醇现货价格下跌150元/吨,但基差走强至-90元/吨,双方协议平仓。最终公司缓解了库存压力,避免被动停车的损失,且在高价区锁价成功并获取基差走强的增值收益;下游工厂则获得了低价货源和仓储收益,保证了疫情期间的生产连续性,实现了产业链共赢。

记者:如何通过期货工具进一步增强与产业企业之间的黏性?

张宝:2020年市场环境较为恶劣,内地企业套保意识逐渐增强,但尚未具备套保能力,新能天津能够及时提供套保服务,为客户减亏创收。去年9月份内蒙古地区现货价格反弹至1450元/吨,交易氛围转差,新能天津下游某甲醇贸易商有4000吨现货面临跌价风险,且无期货团队。了解到这一点,企业积极协助该客户在期货盘面进行了套期保值。

该贸易商将该批次产品卖给新能天津并约定未来回购。企业在MA2101合约以2112元/吨的价格卖出。后期甲醇价格大幅下跌,贸易商将货物回购,企业在期货盘面平仓。当时西北现货价格1300元/吨,期货平仓价格1950元/吨,公司现货亏损150元/吨,期货盈利162元/吨。

从结果来看,通过现货回购+期货套保的方式,企业在帮助贸易商承接跌价风险的同时,也获得了基差走强收益,避免贸易商60万元(4000吨×150元/吨)的损失,进一步增强了与客户的黏性。

正是基于对期货深刻的理解及娴熟的运用,新能天津以自有产能和贸易业务规模为基础,深入产业链、优化资源配置、活用金融工具,实现了企业稳定盈利及高效发展。通过深度产融结合,也为客户提供了产能保值、库存优化、贸易对冲等综合服务,满足了不同经营场景下的风险管理诉求。

记者:内地甲醇企业对期货的认识及运用的现状怎样?作为郑商所2020年度甲醇“产业基地”,公司在发挥产业带头作用方面取得了哪些效果,对于未来有怎样的计划?

张宝:内地缺乏专业的期货人才,既懂期货又懂内地现货,能够开展期现结合业务的人才更是稀缺,企业内生培养周期较长,在一定程度上影响内地企业参与期货业务。但同时,内地企业又对参与期货最为迫切。尤其是2020年生产企业普遍亏损,贸易空间狭小,产业客户经营压力非常大,很多企业要求进行经营创新,其中也将“参与期货”列为首要任务。为了满足这些需求,新能天津设计了很多变通方案。例如将期货合作关系变为远期现货合作关系,新能天津进行期货端的具体操作。

作为“产业基地”,企业有责任担起行业推广先锋一职,做好市场培育工作。通过一对一调研、培训,与管理层交流的方式对企业进行赋能。

经过两年市场培育活动,在客户心中埋下的“期货种子”,如今正在加速生根发芽。2020年,我们明显感觉到来主动学习期货的客户非常多,尤其是在行情关键节点上,能接到很多咨询套保的电话。经过新冠肺炎疫情影响下的极端行情洗礼,产业企业对期货的风险管理认识更加深刻。

2020年,新能天津实现与多家甲醇上下游客户签订期现服务协议,协助企业利用期货促进企业经营稳定实现创值收益。利用期现结合交易,为下游合作伙伴实现保供。其中,帮助某贸易客户通过期货创值一百多万元。

“产业基地”活动,也带动了我们期现结合业务的规模扩展,企业套保、套利量实现了从12万吨/年增加到近60万吨/年。在推广过程中,与客户联系也更加紧密,最及时了解客户的需求,现货业务也取得了一定的增量。每年的“产业基地”我们都积极争取,这样可以帮助我们不断接触到新的知识。市场培育工作也要求企业不停进步,始终处在行业前列,积极利用期货工具尝试开展创新业务。

2021年,新能(天津)能源有限公司将加强自身专业学习,以拓展甲醇期权业务为重点,完成推广案例更新,用自身的实际行动继续诠释好“产业基地”的角色,也将努力带着产业链企业一起“求新”“求变”,使产业链合作伙伴共同进步。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除。