沪铜期货进入回落整理 市场是否已经开始转势?

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本周,国内外铜价显著回调。截至9月17日下午收盘,沪铜期货主力合约收跌1.34%,收报69270元/吨。LME3个月期铜昨晚跌近3%,截至今日凌晨收盘,下跌2.88%,收报9332美元/吨。

日前,全球最大的铜生产国智利下调了今明两年铜价的预期,并警告市场可能会出现供过于求。具体来看:智利政府下属的铜业委员会Cochilco在周二发布的季度报告中表示,将今年的铜价预测从之前预测的平均4.30美元/磅,下调至4.20美元/磅(约9259.3美元/吨)。报告称,随着全球市场从供应不足变成供应过剩,预计明年平均铜价为3.95美元/磅。

市场是否已经转势?

东证衍生品研究院有色首席分析师曹洋表示,铜价短期回落并非是趋势逆转的信号。

从宏观角度来看,市场继续对美联储政策边际调整持担忧态度,接下来美国就业数据很关键,如果就业数据超预期走强,美联储或释放更强的鹰派信号,从而将对铜价产生较强抑制。

从短期来看,无论是国内,还是海外,宏观经济数据多数转弱,也一定程度引发了市场对中期需求的担忧。不过,基本面短期则相对偏强,国内显性库存持续去化,底层驱动在于短期的供需因素。监管层对投机的打压以及市场预期的引导也产生了一定的效果。

从平衡表角度来看,海外最大铜矿生产商的担忧不无道理。

从供给端来看,全球铜矿供给恢复的节奏在疫情进一步控制后或将加速,加工费重心的上涨,叠加硫酸价格高位运行,冶炼厂存量产能利用率在明年或进一步提高,明年新增产能投产也将带来增量。

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