华泰期货锌铝日报20210408:美元跌势放缓,锌铝持续上行动力有限

原标题:华泰期货锌铝日报20210408:美元跌势放缓,锌铝持续上行动力有限

报告摘要:

锌:

现货方面,LME锌现货贴水18.20美元/吨,前一交易日贴水17.35美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于21810~21850元/吨,双燕成交于21850~21880元/吨,进口锌21800~21830元/吨;0#锌普通对2105合约报贴水20元/吨,双燕对2105合约报升水10~20元/吨,进口锌对2105合约贴水30~40元/吨;1#锌主流成交于21740~21780元/吨。早间锌价维持高位运行,下游观望情绪较浓,持货商普通锌锭报价扩大贴水至对2105合约贴水20~30元/吨,对网均价基本以贴水5~10元/吨交易;进入第二时段,锌锭现货升水保持对2105合约贴水20元/吨。今日锌价维持高位运行,下游依然以观望为主,整体市场交投清淡。

库存方面,根据SMM讯,4月6日,国内锌锭库存为22.84万吨,较此前一周减少1.39万吨。

观点:美元指数跌幅放缓后,昨日锌价再度进入盘整,基本面上整体变化不大,供应端来看,锌精矿持续紧张, TC的不断下行也挤压了炼厂利润,导致部分炼厂出现减产的情况大概率仍将延续,消费端来看,下游企业积极复工复产,周二国内最新的库存数据显示锌锭仍在去库,基本符合市场预期,对价格仍有支撑,但有一点需要注意的是,继春节前海外大幅交仓后,1-2月份海外锌锭进口量也一直在增加,而且这一趋势大概率会延续,从而持续对国内市场价格形成冲击,最后造成的结果可能是去库不及预期,并限制旺季价格上涨的上限。

策略:单边:谨慎看涨。套利:买近抛远,内外反套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水18.50美元/吨,前一交易日贴水22.50美元/吨。根据SMM讯,昨日期铝当月早盘小幅探低后回升,整体中心运行17400-17500元/吨之间,华东现货成交贴水50-30元/吨,早盘交投集中17390-17420元/吨。持货商方面出货依旧积极,整体市场流通性充裕,下游和部分中间商按需采购为主,但仍存畏高情绪,虽然绝对价格小幅下跌,但下游观望心态并未扭转。 中原(巩义)市场方面早盘市场交投集中对华东贴水100-110元/吨,后续随着下游入场并不积极,持货商顺势调低报价至贴水110-120元/吨,整体市场交投以对华东贴水110元/吨为主,对盘面集中贴水140元/吨。

库存方面,4月6日,中国国内社会铝锭库存为123.6吨,较此前环比下降1.5万吨。

观点:本周国内最新铝锭库存123.6万吨,环比减少1.5万吨,再度去库,我们仍然维持之前的观点,随着国储抛储以及进口大幅增加,可能大大降低铝锭旺季去库的速度以及幅度,但铝作为有色中供应端受到碳中和概念影响最大的品种,事件性的冲击仍会在短期加大价格的波动,短期铝价可能经常会出现脉冲式上涨后逐渐回落的走势。整体依然以宽幅震荡为主。

策略:单边:谨慎看涨。套利:买近抛远,内外反套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。

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