甲醇现货短期保持强势

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来源:期货日报

作者:于芃森

下游集中备货

后市来看,高价煤炭向终端传导较为困难,甲醇产销不旺,供需双弱仍将维持一段时间。

图为甲醇2201合约日线

6月以来,由于煤炭、天然气等原材料价格持续上行,甲醇成本不断提升。中秋、国庆双节临近,下游集中备货,甲醇现货价格大幅走高。本周,西北主流出货价涨至2650—2700元/吨,较月初涨400—450元/吨,涨幅17.7%;山东主流接货价涨至2900元/吨,较月初涨450元/吨,涨幅18.3%;华东主港出罐价涨至2940元/吨,较月初涨250元/吨,涨幅9%。

基本面仍旧偏弱

6月以来,煤炭、天然气等原材料价格持续走高。其中,动力煤期货主力合约自800元/吨涨至1000元/吨,涨幅超过25%;国际天然气价格自3.2美元/MBtu涨至5.2美元/MBtu,涨幅超过62%。受此影响,全球甲醇生产成本持续上涨,在夏季相对淡季支撑了甲醇价格。

受中秋、国庆双节即将来临,下游集中备货,以及甲醇生产厂家库存不高、挺价惜售等因素影响,国内甲醇现货价格大幅上行。主要原因在于:一是西北及内陆地区厂家自6月以来就一直处于亏损状态,生产积极性不高,库存接连下降。叠加近期陕西地区危化品车辆限行,甲醇供应减少,整体对市场形成支撑。二是临近中秋、国庆双节,下游启动节前备货,对甲醇需求增加明显,推动主销区市场走高。

不过,甲醇基本面偏弱。上周,国内甲醇开工率在67%左右,较去年同期偏低约1个百分点。港口地区滞港现象严重,整体可销售货物较去年同期偏少。需求方面,甲醇制烯烃开工率在76%左右,较去年同期偏低10个百分点;甲醇传统下游综合开工率在17%左右,较去年同期偏低3个百分点。原本可期的“金九银十”行情,变成了供需双弱局面。

目前,整个甲醇产业链利润不佳,占据甲醇需求55%的甲醇制烯烃装置大部分处于严重亏损状态。其中,PP、PE端亏损超1500元/吨,严重限制了开工积极性。其他下游,甲醛、醋酸、DMF、碳酸二甲酯等小产品和精细化工产品处于盈利状态,二甲醚、MTBE等处于大幅亏损状态。

在本轮上涨之后,内地大部分甲醇生产企业实现了扭亏为盈,但仍有部分严重依赖外采煤炭的企业处于亏损状态,据了解,前期甲醇多数厂家亏损200—400元/吨。

整体上,今年整个甲醇产业链利润,基本集中于原料端,煤炭吃掉了产业链绝大多数的利润。截至目前,占据甲醇需求75%的下游都处在大幅亏损状态。

不确定因素较多

后市不确定性因素较多,主要集中于两方面:一是甲醇价格走高已经造成甲醇制烯烃处于严重亏损状态,目前沿海7套在产的外采型甲醇制烯烃装置开工率都已降至八成以下,部分装置计划于近期检修,合并减少需求在1万吨/日。传统下游方面,甲醛、MTBE旺季不旺,开工率偏低,短线难有改观。整体上,甲醇需求呈现持续减弱趋势。二是煤炭价格持续上行严重影响了甲醇企业的开工积极性。

综上所述,受煤炭价格走高影响,甲醇产业链亏损较为严重,造成甲醇供应、需求双弱局面,旺季不旺已成定局。后市来看,高价煤炭向终端传导较为困难,甲醇产销不旺,供需双弱仍将维持一段时间。不过,目前处于中秋、国庆双节的备货期,短期甲醇现货维持强势。(作者单位:招金期货)

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