成本支撑变得更加脆弱 沪镍陷入窄幅振荡趋势

自进入3月以来,有色品种基本陷入振荡,沪镍期货价格由于镍铁转高冰镍消息的冲击,在3月4日和3月5日两天内累计跌幅超过11.97%,之后陷入窄幅振荡。

成本支撑变得更加脆弱 沪镍陷入窄幅振荡趋势

矿端供应逐渐转松

时至3月底,菲律宾1.5%中品镍矿CIF价格从3月初的82.5美元/吨降至73美元/吨,1.8%品位的镍矿CIF价格从106美元/吨降至96美元/吨。一方面,2月份我国自菲律宾进口镍矿达到了129万吨,同比增幅达到了25.3%。另一方面,印尼镍铁的投产进度不断加深,产量不断释放,中国从进口镍矿转向直接进口镍铁,2月份进口量达到23.38万吨,同比增长15.87%。镍矿和镍铁进口量的同时增加,可能在一定程度上缓解之前镍矿紧缺的窘境。高镍铁的价格从月初的1195元/镍点跌至当前的1110元/镍点,也反映出了镍铁供应转松的趋势。

那么不管是镍矿还是镍铁,供应转松,价格受到负反馈的可能性还在延续。并且随着时间的推移,菲律宾雨季结束,镍矿进口增加的预期将慢慢转变为现实,也将进一步拉低镍矿价格,沪镍的成本支撑变得更加脆弱。

不锈钢需求转暖

200系和300系不锈钢社会库存明显转头向下。200系不锈钢社会库存从3月初的28.5万吨降至月末的26.1万吨,去库比例达到8.74%。300系不锈钢社会库存从2月底的52.05万吨降至3月底的42.6万吨,去库比例高达18.1%。400系不锈钢相对于2月底也有明显的去库现象,但是3月内还是呈现小幅累库。3月不锈钢连续去库,基本上能反映下游不锈钢的需求逐渐转暖,在一定程度上会对镍价有拉升作用。

硫酸镍短期供应仍紧

下游硫酸镍方面,2月硫酸镍持续去库,镍豆在可流通现货有限的情况下,持续对镍板保持高升水,反映出镍豆的市场需求还是保持在高位,同时是对硫酸镍需求较好的回应。三元前驱体价格不断突破高位,需求较好,之后还会从需求端为镍豆和硫酸镍提供拉升动力。那么后期来看,在新能源电池需求强劲的带动下,硫酸镍需求将进一步走强。

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